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浅谈供水企业投融资模式

佛山市顺德区供水有限公司 陈荣桥 卢振邦

《广东供水》2014年第二期  点击数:


(本文为《广东供水》杂志文章选登,版权所有。未经广东供水编辑部书面授权,不得转载!)

  供水企业是社会公用事业的重要组成部分,他对当地社会经济的发展,以及维持社会和谐稳定起到积极的作用。但是,在供水企不断扩大发展过程中,为改善供水质量、提升供水服务,就必不可少地在水厂、管网建设等方面加大投入,投融资问题在供水企业长远发展中具有决定性的作用。

  一、供水企业投资现状

  供水企业虽然一直是地方政府重点关注的企业,但由于建设初期的资金较为庞大,且后期需要不断进行管网及制水设施更新改造,同时还需要根据政府规划进行水资源整合,各地政府只是或多或少地投入一部分资金,大部分还是由供水企业融资解决。虽然近年引入市场经济,各地水价都有调升,但也只是保本微利的状态,即使有闲置的资金也受国有资产管理办法的限制,投资渠道十分狭窄。

  二、供水企业融资状况

  1、企业融资主要以间接融资为主,直接融资的渠道很少,对金融机构依赖程度很高,民间贷款也是一个重要的来源。

  2、贷款需求不能得到全部满足。近年“资金不足”始终是企业运营的主要问题,能通过金融机构的贷款获得满足的情况少之又少。

  3、恶性循环的现象普遍存在。由于前期投资投入大、融资多,造成企业财务费用高,报表反映利益率低、负债率高,影响信用评级,形成“资金贫乏—高额融资—业绩下滑—信用评级下跌—银行收紧信贷”的恶性循环。

  4、政府要求较多,但扶持较少。近年由于全国各地出现多起有关供水安全的问题,故政府对供水企业关注较多,用户对供水服务及水质要求较高,但相对资金及补贴等扶持较少,导致企业运营压力加大。

  三、近年供水企业可融资的渠道及方式

  1、向银行等金融机构贷款。这是最传统最主要的融资方式,但近期受国家金融政策的影响,借贷条件有所提高且利率有所上升,往往要求供水企业除报表反映有利润足以还本付息外,还要提供担保、资产或收费权进行抵押。

  2、返租式租赁融资。这是近几年金融机构推出的一种方式,供水企业可以将其所拥有的设备出售给金融机构,获得所急需的流动资金,再签订租赁合同,将设备租回来继续使用,定期将还本付息的金额以租金的形式支付给对方,并签订协议约定N年后以一元的价格回购资产。

  3、资产支持票据。这是资产证券化的一种,指在银行间债券市场发行的,由企业所产生的现金流作为还款支持,并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。供水企业主要以水费收入所产生的现金流进行融资,例如一年有3亿元的售水收入,则可以用这方式融资2-2.5亿元左右。

  4、发行债券。企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券,发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理,但有权按期收回约定的本息。主要有短期融资券、中期票据和公司债券等等。这种方法要求融资的公司经营状况良好,信用资质优良,具有稳定的偿付资金来源,有健全的内部管理体系,债券发行总额不超过公司净资产的40%,还要有资质的评级公司进行评级。

  5、委托贷款。投资方在银行为项目方设立一个专款帐户,然后把钱打到专款帐户,并委托银行放款给项目方。这是一种较好操作的融资形式,只需要三方签订一份合同,要求银行作出向项目方负责每月代收利息和追还本金的承诺书,银行收取一定的手续费,但前提条件是投资方对本供水企业有信心,并有足够高的回报吸引他。

  6、其次还有发行股票、私募债、股权质押等方法,但由于这些门槛、利率太高或可操作性不强。

  以下将主要的融资方式作一个简单的比较。

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责任编辑:谢昀

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